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雷竞技最新官方入口军工股热度不减 中航机电涨停!军品降价或成必然趋势 个股受影响
浏览: 发布日期:2021-09-14

  雷竞技app前两日,受“军工板块集中采购”消息,军工股全面走弱。8月24日、25日,军工板块开盘走弱,尾盘回暖抬升。26号,军工股开盘拉升。截至发稿,中航机电002013股吧)涨停,景嘉微300474股吧)、航新科技300424股吧)、中航电子600372股吧)涨超5%。

  消息面上,8月21日,《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书(以下简称“倡议书”)》发布。其内容被市场解读为“军工集采落地,对军工板块形成利空”。

  多家卖方机构发布研报表示,受需求端推动,随着采购量提升,军品相应降价是必然趋势。拥有备核心竞争力和卡位的公司可以忽略军品降价的影响,甚至享受到未来订单高增长的红利;而竞争力低下、依赖于单一型号单一客户的公司,则会受到严重负面影响。

  多位鲸平台智库专家表示,军工行业不会受到“集中采购”过多影响。如果集采落地,航天航空、船舶制造、大飞机等细分领域龙头被集采的可能性较大。

  中航机电对财联社鲸平台表示,军品降价现象是客观存在的,不过其原因在于订单数量增加。即使未来集采落地,公司也不会受到负面影响。

  在《倡议书》发布之前,曾有多家券商发布研究报告,表示需求端方面,军工产业链生产任务饱满,市场需求旺盛。

  8月15日,德邦证券在其研报中表示:“在‘建设世界一流军队’这一目标的指引下,军工行业市场空间广阔,当前时点的武器装备建设仅仅只是拉开序幕。本轮装备建设大潮始于‘十三五’末,到现在虽然成果显著,但与军事强国之间仍然存在巨大差距,尚不能满足国防需求。我们强调,现代战争形态下,靠一两型明星装备难以撑起国防重任,因此装备建设必将呈现出体系化发展、滚动式迭代、各类作战和保障装备百花齐放的态势。后续伴随着批产型号产能爬坡以及新型号逐渐转入批产,行业将持续保持高景气度。”

  德邦证券表示,现在已披露的上游军工企业大部分都有较高的业绩增速,行业高增长已得到部分验证。同时,下游主机厂纷纷大幅上调关联方交易金额、集团财务公司存款上限,再次佐证整个军工产业链饱满的生产任务。

  8月23日,招商证券600999股吧)对《倡议书》发表评论,表示随着采购量提升,产品有相应降价是行业必然趋势。

  谈及《倡议书》对军工行业造成的影响,部分卖方机构与专家表示,总体而言,倡议书的发布不会使行业基本面产生重大变化。

  招商证券认为,行业发展逻辑未发生改变,国家对于国防装备的需求形势不变。同时国防装备作为高端制造业,行业整体毛利率不高,2020年SW军工指数平均毛利率17.05%,中航沈飞600760股吧)毛利率9.23%,航发动力600893股吧)毛利率14.97%,低于A股平均水平,军工装备的终端价格不具备大幅降价的基础。本次发布的倡议书不会对行业基本面产生重大变化。

  中信建投认为,军品首先要保证技战术指标、成熟度和可靠性,价格不是最关键的考量因素,价格的下降是有限度的,而且是在数量较之前大幅增长的背景下一定幅度的降价,规模效应也会有效的抵消降价对于盈利能力的不利影响。另外,本次降价的倡议并不具有强制性,而且在上半年航空板块已经在实操中兑现,未来大概率影响也较为有限。本轮军工板块的上涨依靠的是行业景气度的持续提升、相关公司业绩的持续释放,而不是某个短期的事件催化。

  鲸平台智库专家郭施亮表示,基于军工行业的特殊性,行业本身很少出现低价中标或者恶性竞争现象。军工行业的走势受政策环境、资金面环境因素影响较大,不会受到“集中采购”过多影响。

  鲸平台智库专家,高级投资顾问谢念渝表示,这两天军工板块下跌的重要原因之一,很大原因在于前期概念炒作,造成股价偏离价值,遂近期开启回调。

  据财联社鲸平台统计,7月2日至8月24日,军工指数(申万)涨幅为25.06%。8月23日,军工板块创出半年来新高,指数较年内低点上涨近40%。同期,上证指数下跌2.07%,深成指数下跌2.5%。

  谢念渝表示,考量生产规模等因素,航天航空、船舶制造、大飞机等细分领域龙头被集采的可能性比较大。

  细分来看,国盛证券认为,军工企业是否会受降价影响,很大程度取决于是否拥有核心竞争力及卡位,以及是否拥有成本转移能力。

  详细而言,竞争力差或竞争格局差、依赖于单一型号单一客户的企业或受影响较严重。他们会受到下游的成本转移但是又不具备向上游压价的能力。而拥有备核心竞争力和卡位的企业,可以忽略军品降价的影响,甚至能充分享受到未来军品订单高增长的红利。

  国盛证券表示,看好的标的包括重点主机厂,如中航沈飞、航发动力、中航西飞、洪都航空600316股吧)、中直股份600038股吧)、航天彩虹002389股吧)、航发控制000738股吧)、湘电股份600416股吧)。

  同时,看好在高壁垒环节中拥有核心卡位/竞争力的的军工上游企业,包括:军工高增长细分赛道的核心卡位企业,如抚顺特钢、紫光国微002049股吧)、中航高科600862股吧);拥有强拓展能力的企业,如振华科技000733股吧)、西部超导688122股吧)、西部材料002149股吧)、上海瀚讯300762股吧);军民融合式成长的企业,如中航光电002179股吧)、应流股份603308股吧)、睿创微纳688002股吧)、宝钛股份600456股吧)。

  招商证券认为,对主机厂而言,将价格的直接承担者,对比中外同类装备价格情况,差异相对有限,符合我国产业发展情况,因此预计装备整体降价幅度有限,但在未来审价过程中,主机厂将对采购成本更加敏感,对上游的议价能力将进一步提升。而对产业链中上游供应商而言,所在行业环节是否有较高的壁垒,将直接决定其未来的议价能力,影响其产品降价幅度。

  招商证券表示,看好的标的包括航空装备产业链龙头,如中航沈飞、航发动力、中直股份、中航西飞、洪都航空等;具备竞争优势、业绩高增长的个股,如振华科技、西部超导、航天彩虹、中科星图等;估值处于低位且竞争格局稳定的个股,如中直股份、中航机电、中航电子、航天电器002025股吧)、航发控制等;航空发动机上游产业链,如图南股份、派克新材、航宇科技、抚顺特钢、航亚科技等。

  8月25日,财联社鲸平台以投资者身份致电中航西飞,中航西飞表示,公司无法就“集中采购”消息进行探讨。不过,从行业本身而言,军工景气周期已至。从公司本身而言,可以确定的是,“十四五”规划背景下,公司营收增加,业绩向好,且于近期完成重组,总体未来预期乐观。

  财联社鲸平台统计发现,从2000至今,军工股有过4次较大涨幅。分别在2006年初-2007年末、2009年初-2010年末、2015年上半年和2020年下半年。本轮军工板块上涨幅度显著,不过远不及此前4次涨势。

  8月26日,财联社鲸平台以投资者身份致电中航机电,中航机电表示,从公司本身而言,军品降价现象是客观存在的,不过其原因在于订单数量增加。即使未来集采落地,产品降价幅度也会处于可控范围内,集采造成的订单量增加会大幅度改善公司生产成本、财务成本,改善现金流,因此,即使集采落地,公司也不会受到负面影响。

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